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易宪容美国银行减持中资银行股份的分析

发布时间:2021-01-25 15:31:15 阅读: 来源:储能机厂家

易宪容:美国银行减持中资银行股份的分析

经济学家易宪容(资料图)  美国银行(下称“美银”)减持建行股份一事总算尘埃落定。  根据公告,美银持有的130.77亿股、83亿美元(647亿港元)建行H股股权转让已全部完成交割。其中将37.7%转让给新加坡淡马锡为主的境外基金,62.3%为国家外汇管理局为主的境内机构投资者接盘,售价为每股4.94港元。而美银连续几次减持目前累计获利 75亿美元。  对于该事件,市场讨论最多的是美银减持是不是把建行当作其提款机,以及建行股份向国家队接盘是不是向国有化回归。  对于这两个问题的回答其实涉及到当前中国经济改革两个重大的理论问题。  首先,美国银行以战略投资者进入建行,从2005年到现在有6年之久,不管其投资动机如何,有一点应肯定,美国经济和国际金融市场发生了巨大的变化。  对于任何一个投资者来说,如何能够在这巨大的经济形势的变化中获利,甚至于获得高回报,我们根本不用对这种高回报眼红,更不用说美国银行对建行投资是把建行当作提款机,而只能说明美国银行作为投资者有其独特的眼光而已。  还有,从建行的发展来看,不管美国银行银行投资进入建行之后对建行的发展有多少贡献,但有一点是不可否认的,即6年来建行得到前所未有的发展。  可以说,正是因为当时银行监管部门能够做出如此重大的战略决策,通过国外战略投资者进入来改造国有银行,才有今天中国银行业的辉煌。今年上半年国内16家上市银行的赢利就达到近5000亿,那么早期进入国内银行业的国外战略投资者获得高一点的回报又有何妨。  也许有人会说,既然美国银行看好中国银行业看好中国经济为何不把其持有的股份持有更长的时间?为何在现在这种背景下退出?  其实,只要他们合规合法,其投资在什么时候进入或退出,都是他们自己的事情。他们的投资退出或进入都有其理由与判断,我们是不需要过多来质疑的。只不过,这些投资者在退出或进入时能够把对市场的冲击降到最小程度就够了。  建行H股的价格上过8.5元,但他们却在5元左右退出。外人是不知道其多少理由,这些完全就是其投资决策判断。这就是投资,只要合规合法,这都是其投资决策之结果,我们没有理由对此有多少质疑。我们所要关注的是,这些交易都是否能够在公开透明的市场法则下进行。  至于美国银行减持的股份主要部分为境内国家队接盘,是不是意味着国家通过这种方式让国内银行开始向更高程度的国有化转向。  根据我的理由,国内机构投资者接盘建行股份并非是政府希望这种方式把国有银行的国有化程度提高,而是这些国家队的投资机构其投资决策判断的一种结果。因为,我们可以看到减持的建行股份中国社保基金接盘不少,但是在早些时候社保基金同样在减持部分国有银行股份。因此,增持建行股份作为国内机构投资者一种投资决策行为再正常不过了。  总之,美国银行减持建行股份是一种平常的投资行为,我们不要把这种行为过分渲染、过分政治化,而是要以投资者的平常心来看待。如果能够这样,市场看到不少问题也就迎刃而解。

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