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市场趋势明朗

发布时间:2021-01-25 14:57:08 阅读: 来源:储能机厂家

市场趋势明朗

7月以来宏观和中观数据持续好转、中采PMI超预期等不断验证经济回暖趋势,A股市场整体反弹,创业板指数再创新高。站在目前时点,我们认为市场正处于多重利好的“沐浴”之中,趋势或将进一步明朗化。  首先,就当前经济基本面而言,“经济增速保下限”的措施正在发挥作用。最新发布的8月份进出口数据显示,8月出口在外需好转的带动下同比增长7.2%,较上月提升2.1个百分点,显著高出市场预期,同时单月贸易顺差超过280亿美元,创今年来的新高。我们认为,目前经济增速持续回落的态势得到初步缓解,短期经济复苏的趋势已经明朗。本周是经济数据的密集发布期,预计短期经济改善的动能仍将继续存在,将对市场形成正面支撑。  其次,政策红利的效应正在叠加。9月16日起沪深两市融资融券标的将由494只增加至700只,其中中小板和创业板股票分别增加57只和28只,有望进一步提升信用交易占比,为券商带来新增佣金及息差收入。另外,媒体报道优先股制度或年内推出。作为一种相对廉价的股本扩充方式,优先股对有负债率约束的公司是一项利好,且不会伤害普通股股东的利益。银行业或将成为最大受益者,优先股将有助于其扩充一级资本充足率、减轻再融资需求。  短期而言,市场有望在周期“逆袭”下延续小幅攀升态势。但尚未完全消退的经济增长担忧和中期负面的流动性环境,或将压制指数的未来上行空间。与此同时,创业板虽然在财报密集公布的7、8月份未出现分化行情 ,但负面因素却随着估值的高企进一步累加,目前创业板处于对估值顶点的博弈当中,后市选择投资标的的难度将逐步加大。  从基本面因素来看,7月、8月宏观经济数据的向好预示经济复苏态势进一步明朗,市场做多情绪得以提振。虽然短期内经济改善的动能依然存在,但当前地方债务高企、房地产泡沫化严重已是不争的事实。在经济中期转型背景下,过度依赖投资拉动的增长模式将难以持续,中长期宏观经济仍难言乐观。  展望后市,我们维持相对中性的看法。随着经济结构调整和去杠杆化程度日益加深,投资将会面临不少风险节点,但市场并非没有机会,结构性行情或将继续上演。在目前点位下,以银行、石油、汽车、家电为代表的大盘蓝筹股市盈率多在5-10倍之间,有着较高的安全边际;其次,虽然目前部分成长股股价偏高,但经历调整后,仍然是不错的投资标的。我们倾向于在成长和低估值之间做平衡配置,考虑到分红收益,大盘蓝筹将是长期配置的标的,对于成长股,将在等待高估值个股回调的同时继续深挖优质品种。

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