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易宪容美债信危机后中国会出台什么政策

发布时间:2021-01-25 15:09:18 阅读: 来源:储能机厂家

易宪容:美债信危机后中国会出台什么政策

中国社会科学院金融研究所研究员易宪容(资料图)  上两个星期的美国债信危机,好像又让全球经济回到了2008年。  当时,雷曼兄弟破产导致美国金融体系崩塌,全球经济突然掉入万丈深渊。  之后,全球各政府都推出了强力的救市政策。中国政府很快就推出了四万亿财政政策及让货币政策逆转,而这些政策则成了2009年中国经济V字形反弹的关键所在。  这次美国债信危机,股市暴跌及金融市场震荡也许如2008年,但政府在应对上则有很大不同。  首先,这次美国债信危机与2008年美国金融危机爆发有很大不同,从而使得国内政府在这次危机发生之后,不会如2008年那样立即采取过度激励的救市政策。在短期内,为了应对这次美国债信危机,政府先是静观其变,不到特别时期是不会轻易出台新政策的。  其次,当前中国经济形势与2008年有很大不同。由于2008年以来过度的信贷发放及强力的财政支持的惯性作用,当前中国经济仍然处于经济高增长区间,尽管这次美国债信危机对国内经济有不少冲击,但其影响并不会那样大。在这种情况下,政府对经济的关注点应该不是GDP增长放缓,而是如何保持在8%左右的增长区间,因此,政府并不会为美国债信危机出台多少救市政策。  再次,当前中国经济面临的问题就是如何保持经济适度增长,如何让过高的通货膨胀得到缓解及化解金融体系的风险,而不是防止经济快速下滑。尽管这次美国债信危机影响欧美实体经济增长从而让整个大宗商品特别是原油的价格开始回落,这有助于减弱中国CPI的输入型通货膨胀,但是国内CPI要想很快地见顶回落并不容易。由于CPI高企,至少市场所期望的货币政策重新定向可能性不高。  对于当前中国金融体系的风险,这主要是与房地产泡沫有关。  可以说,一年多来的房地产宏观调控,房价基本上没有调整,甚至于二三线城市房价还在上升。从现在的情况来看,2011年6月底房地产贷款余额达到10万亿元以上了,其中个人住房贷款余额达到6.26万亿,这两个数据是2008年美国金融危机爆发时的一倍以上。如果加上与住房有关的住房抵押贷款及政府融资平台的贷款,其数字更是会高得惊人。也就是说,任何时候房地产泡沫破灭都会导致国内金融体系巨大的风险。现在大家都在讨论欧美国家的主权债务危机有多严重,如果以国内地方政府的融资平台来分析,其债务问题肯定会比欧美国家更为严重,只不过国内房地产泡沫不破灭是不会显示出来的。  当然,政府希望能够保持适当的经济增长来减弱通货膨胀的压力,化解国内金融体系的风险。当美国债务危机发生之后,政府之所以不会如2008年那样匆忙地出台新政策来救市而是静观其变,关键就在于如何在寻求经济的适度增长、稳定物价及降低金融体系风险三者之间寻求平衡,而任何新的刺激政策都会打破这种平衡。如果打破这种平衡所留下的后遗症可能会更严重。这就是为何这次美国债信危机之后没有出现新的刺激政策的关键所在。当然,对于这次美国债信危机,政府也不是没有作为,估计关注点会转移到进一步加快汇率制度改革、外汇储备政策及人民币国际化政策上。  这次美国债信危机给中国上了重要的一课。

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